Cependant, quiconque a prêté la moindre attention aux nouvelles financières récemment sait que cette stabilité fait grandement défaut sur les marchés des cryptomonnaies. Avec des prix des cryptos fluctuant violemment et apparemment sur un coup de tête, cela rend les monnaies numériques difficiles à utiliser au quotidien puisque la valeur de votre Bitcoin ce matin pourrait changer de manière spectaculaire d'ici l'heure du déjeuner.

Les stablecoins sont une forme de cryptomonnaie qui tentent de résoudre ce problème en ancrant leur prix à un actif externe tel que le dollar américain ou l'or. Bien que la valeur de ces actifs fluctue au fil du temps, elle le fait de manière beaucoup moins volatile, la cryptomonnaie qui leur est adossée bénéficiant de leur stabilité relative.

Comment fonctionnent les stablecoins ?

Autrefois, les monnaies traditionnelles étaient indexées sur le prix de l'or ; cependant, les États-Unis ont abandonné l'étalon-or en 1933, et aujourd'hui, aucune monnaie n'est restée liée au métal. À la place, le dollar américain est devenu la réserve de garantie la plus populaire, avec au moins 14 monnaies indexées sur son prix.

De la même manière, de nombreux stablecoins ont lié leur valeur au dollar américain, détenant des réserves de la monnaie afin de garantir la valeur de leurs pièces. Pour faire simple, 100 dollars détenus dans une banque traditionnelle peuvent être utilisés pour garantir 100 stablecoins. Lorsqu'un détenteur de stablecoin souhaite vendre ses pièces, un montant équivalent de dollars est retiré de la réserve, maintenant ainsi le prix du marché de la pièce.

Les stablecoins qui suivent cette méthode sont connus sous le nom de stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire — le terme fiduciaire désignant toute monnaie émise par un gouvernement qui n'est pas soutenue par une marchandise physique mais qui est plutôt garantie par le gouvernement qui l'a émise. Bien que l'or et le pétrole puissent également servir de garantie, la position du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale en fait une option plus stable. Dans tous les cas, la garantie détenue doit être régulièrement auditée pour garantir la valeur de ce stablecoin en particulier.

Cela dit, il existe d'autres méthodes que l'arrimage d'une stablecoin à la valeur du dollar pour maintenir la stabilité des prix.

Stablecoins adossés à des crypto-actifs

Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies utilisent le même principe que les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, sauf qu'ils sont liés à d'autres cryptomonnaies. Maintenant, il est vrai que tenter de stabiliser une cryptomonnaie en la reliant à une autre peut sembler un peu comme essayer de sauver un navire en train de couler en le reliant à un autre navire en perdition ; cependant, le processus est un peu plus complexe que cela.

Tout d'abord, le collatéral en crypto-monnaies a tendance à être constitué d'une collection de différentes cryptomonnaies plutôt que d'une seule, ce qui atténue le risque de marché. Deuxièmement, en raison de la volatilité inhérente aux cryptomonnaies — du moins actuellement — ces types de stablecoins sont surcollatéralisés, car la valeur des actifs cryptographiques détenus comme garantie est significativement plus élevée que la valeur du stablecoin lui-même. Cela sert de tampon contre les baisses brusques du marché. Par exemple, si un stablecoin veut émettre pour 100 dollars de pièces, il peut devoir détenir pour 200 dollars d'Ethereum et de Bitcoin afin de garantir cela.

Il est probablement juste de dire que le collatéral en crypto n'est pas aussi fiable que le collatéral adossé à la monnaie fiduciaire, les cryptomonnaies ayant été connues pour faire faillite complètement. Cependant, il existe une troisième option.

Stablecoins algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques n'utilisent pas de collatéral, mais créent ou détruisent simplement des pièces en fonction de la valeur marchande de la pièce. C'est peut-être la manière la plus intuitive de stabiliser le prix — si la valeur est trop élevée, plus de pièces sont émises pour la diminuer, et si le prix est trop bas, des pièces sont 'brûlées' pour augmenter leur 'rareté' et leur valeur.

Aussi simple que cela puisse paraître, cependant, c'est un tour difficile à réaliser en pratique. Malheureusement, les algorithmes au cœur de ces types de stablecoins ont une architecture intrinsèquement fragile qui nécessite un niveau minimum de demande du marché pour fonctionner correctement. Si cette demande n'est pas satisfaite pour une raison quelconque, ces stablecoins peuvent subir de fortes chutes de prix, annulant leur raison d'être initiale.

Alors, quelles sont les principales options de stablecoins ?

USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC) est une stablecoin créée par les entreprises de cryptomonnaie Circle et Coinbase, lancée en 2018. La pièce étant arrimée à 1 dollar, la contrepartie équivalente est détenue dans des comptes auprès de banques réglementées américaines qui sont audités sur une base mensuelle.

The coin was initially launched as an ERC-20 token on the Ethereum blockchain; however, it has now expanded its reach to any number of other blockchains including Algorand, Solana, and Stellar, and it has become one of the most popular stablecoins around. With a market cap of $54 billion, it’s a close second to Tether — a stablecoin with a market cap of $72 billion. However, while Tether may be more widely used, USDC is generally considered a safer investment, as its issuers rigorously comply with audit requirements and government regulations. With Circle announcing that they expect the supply of USDC to hit $190 billion in 2023, its reputation as a reliable equivalent to traditional currency seems to be spreading.

Tether

Lancé en 2014, Tether (USDT) a été l'un des premiers stablecoins et est actuellement le plus populaire en termes de capitalisation boursière. Stablecoin de choix pour les traders souhaitant déplacer rapidement des actifs d'une bourse à une autre, l'USDT était à l'origine arrimé à 1$ — cependant, la pièce a subi sa part de controverses depuis, concernant la quantité de garantie qu'elle détient réellement. Contrairement à Circle, les émetteurs de l'USDT — la société basée à Hong Kong Tether Limited/Bitfinex — ne sont pas aussi rigoureux ou transparents concernant leurs opérations. Non seulement Tether a été accusé d'avoir un 'passé juridique très douteux', mais il est maintenant généralement accepté sur le marché que l'USDT n'est pas entièrement garanti.

Ces allégations ont finalement abouti à un long procès entre Bitfinex et le procureur général de New York concernant des accusations selon lesquelles Bitfinex aurait tenté de dissimuler un déficit de 850 millions de dollars. Bien que l'affaire ait été réglée, Bitfinex a dû payer 18,5 millions de dollars et a été sommé de soumettre des rapports trimestriels sur ses réserves. Bien que l'USDT soit actuellement toujours la superstar du marché des stablecoins, comme toutes les superstars, il se pourrait qu'elle ne soit pas aussi stable que vous pourriez le penser.

Donne

Lancé en 2015 et indexé sur le dollar américain, Dai est construit autour du jeton d'Ethereum, Ether. Première cryptomonnaie entièrement décentralisée et garantie par des actifs, Dai maintient sa parité avec le dollar en détenant des actifs cryptographiques dans des contrats intelligents. Cela signifie qu'au lieu de détenir des dollars physiques, Dai détient une dette garantie sur la blockchain Ethereum. Maintenant, la dette Ether garantie est une sous-discipline à part entière, que nous n'aborderons pas ici ; cependant, ce qui est important, c'est que le stablecoin Dai est entièrement géré par des contrats intelligents. Bien que la nature décentralisée du stablecoin puisse être avant-gardiste, il est important de se rappeler que la technologie des contrats intelligents en est encore à ses débuts, et en 2020, Dai a payé le prix pour cela avec des faiblesses dans son système lui ayant fait subir des pertes de 8 millions de dollars en raison de l'exploitation par les investisseurs.

Binance USD

Avec une capitalisation boursière actuelle de 18 milliards de dollars, Binance USD (BUSD) a été lancé en 2019 et a surfé sur la vague des innovations Defi et NFT pour devenir l'une des stablecoins les plus fiables. Une autre monnaie adossée à l'USD, le BUSD est considéré particulièrement stable, car il fait l'objet d'audits rigoureux et réguliers ainsi qu'une approbation par le Département des Services Financiers de l'État de New York (NYDFS). Avec plus d'un million de personnes détenant du BUSD, ce n'est pas seulement l'option préférée lors du trading de NFTs, mais avec son 'Mode Multi-Actifs' permettant aux investisseurs de négocier plusieurs contrats avec une plus grande protection, le BUSD devient une norme fiable dans l'industrie.

Un choc pour le système

Lorsqu'on considère les stablecoins, l'exigence la plus importante avant d'investir est de séparer le marketing de la réalité. Chaque stablecoin sur la planète se vend comme un refuge crypto sûr ; cependant, au début de 2022, le marché a été ébranlé par l'effondrement du stablecoin TerraUSD, dont la valeur, qui avait été fixée à 1 $, a chuté à un peu plus de 0,11 $ en une seule journée.

Les raisons de cela étaient variées. Des préoccupations générales concernant l'état des marchés de cryptomonnaies ont conduit à d'énormes retraits de TerraUSD, ce qui a causé la perte de son ancrage au dollar. De plus, les fondateurs de TerraUSD avaient étayé sa valeur avec du Bitcoin — dont le prix chutait également — provoquant une tempête crypto parfaite.

Avec TerraUSD qui semble être une stablecoin seulement de nom, la transparence est assurément le nouveau mot à la mode.

En ce qui concerne les stablecoins, croyez dans la garantie que vous pouvez voir, pas dans le battage médiatique qui les vend.