Vendar pa vsak, ki je vsaj malo spremljal finančne novice v zadnjem času, ve, da tej stabilnosti na trgih s kriptovalutami močno primanjkuje. S hitrimi in očitnimi nihanji cen kriptovalut, ki se zdijo, kot da bi se zgodila ob padcu klobuka, postane uporaba digitalnih valut za ljudi na dnevni ravni težavna, saj se lahko vrednost vašega Bitcoina zjutraj dramatično spremeni že do kosila.

Stablecoini so oblika kriptovalute, ki poskuša rešiti to težavo s povezovanjem njihove cene z zunanjim sredstvom, kot sta ameriški dolar ali zlato. Čeprav se vrednosti teh sredstev s časom spreminjajo, to počnejo na precej manj nestanoviten način, pri čemer kriptovaluta, ki je nanje vezana, koristi njihovi relativni stabilnosti.

Kako delujejo stabilni kovanci?

Nekoč so bile tradicionalne valute vezane na ceno zlata; vendar so Združene države Amerike prenehale uporabljati zlati standard leta 1933 in danes ni več nobene valute, ki bi bila vezana na to kovino. Namesto tega je ameriški dolar sam postal najbolj priljubljena rezervna valuta, na njegovo ceno pa je vezanih vsaj 14 valut.

Na podoben način so mnogi stabilni kovanci svojo vrednost vezali na ameriški dolar, pri čemer so v rezervi držali zaloge valute, da bi podprli vrednost svojih kovancev. Preprosto povedano, 100 dolarjev, ki jih držimo v tradicionalni banki, lahko zagotovi 100 stabilnih kovancev. Ko lastnik stabilnega kovanca želi prodati svoje kovance, se iz rezerve odstrani enaka količina dolarjev, kar ohranja tržno ceno kovanca.

Stablecoini, ki sledijo tej metodi, so znani kot stablecoini s fiat zavarovanjem — pri čemer fiat predstavlja katero koli valuto, ki jo izda vlada in ni podprta s fizično dobrino, ampak jo zagotavlja vlada, ki jo je izdala. Čeprav je možno zavarovanje vključiti tudi zlato in nafto, položaj ameriškega dolarja kot vodilne svetovne rezervne valute predstavlja stabilnejšo možnost. Kakorkoli že, karkoli se že drži kot zavarovanje, mora biti redno revidirano, da se zagotovi vrednost tega posebnega stablecoina.

Kljub temu obstajajo tudi druge metode razen vezave stabilnega kovanca na vrednost dolarja za ohranjanje cenovne stabilnosti.

Kripto-zavarovani stabilni kovanci

Kripto zavarovani stabilni kovanci uporabljajo enako načelo kot stabilni kovanci, podprti s fiat valuto, le da so vezani na druge kriptovalute. Zdaj, priznati moramo, da poskus stabilizacije ene kriptovalute z vezavo na drugo lahko zveni kot poskus reševanja potapljajoče se ladje z vezavo na drugo potapljajočo se ladjo; vendar je postopek malo bolj zapleten kot to.

Najprej je treba omeniti, da je kripto zavarovanje običajno sestavljeno iz različnih kriptovalut in ne samo iz ene, kar zmanjšuje tržno tveganje. Drugič, zaradi inherentne nestanovitnosti, ki jo kriptovalute trenutno doživljajo, so takšni stabilni kovanci prekomerno zavarovani, saj je vrednost kripto sredstev, ki se držijo kot varščina, občutno višja od vrednosti samega stabilnega kovanca. To deluje kot blažilec pri ostrih padcih na trgu. Na primer, če stabilni kovanec želi izdati kovance v vrednosti 100 dolarjev, bo morda moral držati kripto sredstva v vrednosti 200 dolarjev Ethereum in Bitcoin, da bi to zagotovil.

Verjetno je pošteno reči, da kripto zavarovanje ni tako zanesljivo kot z z fiat valuto podprto zavarovanje, saj so kriptovalute znane po tem, da lahko popolnoma propadejo. Vendar obstaja tretja možnost.

Algoritmični stabilni kovanci

Algoritemski stabilni kovanci ne uporabljajo zavarovanja, temveč preprosto ustvarjajo ali uničujejo kovance glede na tržno vrednost kovanca. To je morda najbolj intuitiven način za stabilizacijo cene — če je vrednost previsoka, se izda več kovancev, da se zniža, in če je cena prenizka, se kovanci 'uničijo', da se poveča njihova 'redkost' in s tem vrednost.

Čeprav se to morda sliši preprosto, je v praksi to težko izvesti. Na žalost imajo algoritmi, ki so jedro teh vrst stabilnih kovancev, v osnovi šibko arhitekturo, ki zahteva minimalno raven tržnega povpraševanja za pravilno delovanje. Če tega povpraševanja iz kakršnega koli razloga ni, lahko ti stabilni kovanci doživijo velike padce cen, kar uniči njihov prvotni razlog za obstoj.

Torej, katere so glavne možnosti stabilnih kovancev?

USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC) je stabilna kriptovaluta, ki sta jo ustvarili podjetji Circle in Coinbase in je bila lansirana leta 2018. Ker je kovanec vezan na 1 dolar, je enakovredno zavarovanje shranjeno na računih pri reguliranih ameriških bankah, ki so revidirane na mesečni ravni.

Kovanec je bil sprva lansiran kot ERC-20 token na Ethereum blockchainu; vendar se je zdaj razširil na številne druge blockchaine, vključno z Algorandom, Solano in Stellarjem, ter postal eden izmed najbolj priljubljenih stabilnih kovancev. S tržno kapitalizacijo 54 milijard dolarjev je tesno za petami Tetherju — stabilnemu kovancu s tržno kapitalizacijo 72 milijard dolarjev. Vendar pa, čeprav je Tether morda bolj razširjen, se USDC na splošno šteje za varnejšo naložbo, saj njegovi izdajatelji strogo upoštevajo zahteve revizij in vladne predpise. S tem, ko je Circle napovedal, da pričakujejo, da bo ponudba USDC dosegla 190 milijard dolarjev v letu 2023, se njegov sloves kot zanesljivega ekvivalenta tradicionalni valuti širi.

Tether

Lansiran leta 2014, Tether (USDT) je bil eden prvih stabilnih kovancev in je trenutno najbolj priljubljen po tržni kapitalizaciji. Stabilni kovanec, ki je prva izbira trgovcev za hitro premikanje sredstev z ene borze na drugo, je bil USDT sprva vezan na 1 dolar — vendar je kovanec od takrat doživel svoj delež kontroverz, kar zadeva količino dejanskega kritja. Za razliko od Circle, izdajatelji USDT — hongkonško podjetje Tether Limited/Bitfinex — niso tako strogi ali transparentni glede svojih operacij. Tetherju ne očitajo le 'zelo vprašljive pravne preteklosti', ampak je zdaj na trgu splošno sprejeto, da USDT ni v celoti krit s sredstvi.

Te obtožbe so na koncu privedle do dolgotrajne tožbe med Bitfinexom in generalnim tožilcem New Yorka, ki je vključevala trditve, da je Bitfinex poskušal skriti primanjkljaj v višini 850 milijonov dolarjev. Čeprav je bil primer rešen, je moral Bitfinex plačati 18,5 milijona dolarjev in je bil naročen, da predloži četrtletna poročila o svojih rezervah. Čeprav je USDT trenutno še vedno zvezda trga stabilnih kovancev, kot vsi superzvezdniki, morda ni tako stabilen, kot bi si mislili.

Daj

Uveden leta 2015 in vezan na ameriški dolar, Dai temelji na Etherejevem žetonu, Ether. Kot prva popolnoma decentralizirana kriptovaluta, podprta s kolateralom, Dai ohranja pariteto z dolarjem z zadrževanjem kripto sredstev v pametnih pogodbah. To pomeni, da namesto da bi imel fizične dolarje, Dai drži kolateraliziran dolg na Ethereum blockchainu. Zdaj je kolateraliziran dolg v Etherju cela podznanost sama po sebi, o kateri tukaj ne bomo govorili; vendar je pomembno, da je Dai stablecoin v celoti upravljan s pametnimi pogodbami. Čeprav je decentralizirana narava stablecoina napredna, je pomembno zapomniti, da je tehnologija pametnih pogodb še vedno v povojih in leta 2020 je Dai plačal ceno za to s šibkostmi v svojem sistemu, ki so povzročile izgube v višini 8 milijonov dolarjev zaradi izkoriščanja vlagateljev.

Binance USD

S trenutno tržno kapitalizacijo 18 milijard dolarjev je bil Binance USD (BUSD) lansiran leta 2019 in je z inovacijami na področju Defija in NFT-jev postal eden izmed najbolj zaupanja vrednih stabilnih kovancev. Drugi kovanec z vezavo na USD, BUSD velja za še posebej stabilnega, saj je podvržen strogim in rednim revizijam ter je odobren s strani Newyorškega državnega oddelka za finančne storitve (NYDFS). Z več kot milijonom ljudi, ki imajo BUSD, to ni le priljubljena možnost pri trgovanju z NFT-ji, ampak z njegovim 'Multi-Assets Mode', ki vlagateljem omogoča trgovanje z več pogodbami z večjo zaščito, BUSD postaja zanesljiv industrijski standard.

Šok za sistem

Pri razmišljanju o stabilnih kovancih je najpomembnejša zahteva pred vlaganjem ločiti marketing od realnosti. Vsak stabilni kovanec na planetu se prodaja kot varno kripto zatočišče; vendar je bil trg v začetku leta 2022 pretresen zaradi propada stabilnega kovanca TerraUSD, katerega vrednost, ki je bila zasidrana na 1 dolar, je v enem dnevu strmoglavila na samo malo več kot 0,11 dolarja.

Razlogi za to so bili različni. Splošna zaskrbljenost glede stanja na kripto trgih je privedla do množičnih dvigov TerraUSD, kar je povzročilo, da je kovanec izgubil svojo vezanost na dolar. Poleg tega so ustanovitelji TerraUSD njegovo vrednost podprli z Bitcoinom — katerega cena je prav tako padala — kar je povzročilo popolno kripto nevihto.

Zdi se, da je TerraUSD stabilna valuta le po imenu, zato je transparentnost zagotovo nova modna beseda.

Pri stabilnih kovancih verjemite v zavarovanje, ki ga lahko vidite, ne v propagando, ki jo prodaja.