自動化マーケットメーカーへのイントロダクション

分散型金融（DeFi）の急速な台頭以来、金融システムと取引の理解を再定義する革新が次々と登場しています。そのような革新の一つがAutomated Market Makers（AMM）であり、DeFiにおけるユーザーの資産取引方法を変革しています。このブログでは、AMMの世界に深く潜り込み、それらが何であるか、どのように機能するか、そしてこの分野の主要プレイヤーについて説明します。また、AMMの数学的基盤についても解明し、これらの魅力的なプラットフォームについてよくある質問に答えます。

AMMとは何ですか？

本質的に、オートメーテッド・マーケット・メーカーは分散型取引所（DEX）プロトコルの一種であり、トークンの価格を設定するために数学的な公式に依存しています。従来のマーケットメーカーが注文簿と人間の活動に依存して取引を容易にするのに対し、AMMはプロトコルと直接取引が行えるようにします。

AMMは2020年頃にDeFiの風景において中心的な要素として登場し、UniswapやBalancerのようなプラットフォームが先導しています。従来のものと異なり、AMMは内部の流動性プールに依存しており、それはユーザーによって供給され、彼らは入札-頼みのスプレッドに依存するのではなく、手数料や報酬を得ることによって動機付けられます。

自動化マーケットメーカーの解説

AMMを支える中核的な概念は流動性プールです。これらはトレーディングのためにスマートコントラクトにロックされたトークンのプールで、取引がバイヤーとセラーをマッチングすることなくスムーズに行われることを保証します。

自動化されたマーケットメーカーの仕組みを説明するには、トークンの重要な役割に触れないわけにはいきません。AMMプールに流動性を提供すると、あなたのシェアを表す流動性トークンを受け取ります。これらのトークンは、プールからあなたのシェアと、流動性提供者としての期間中に蓄積された手数料を取り戻すために使用することができます。

AMM内の価格決定は、流動性プール内のトークンのバランスに依存し、定数積の公式として知られる式によって管理されます。

自動化マーケットメーカーの仕組みとその背後にある数学

AMMプロトコルは、流動性プール内の2つのトークンの量をxとy、一定値をkとする、x*y=kとしてよく知られている定数積の公式を利用しています。この公式により、取引がトークン価格に大きな影響を与えないようにしています。

自動化されたマーケットメーカーの数学は、常に流動性を保証し、設定されたトークンの価格が不安定な性質で変動することがないようにします。

AMMにおける取引実行プロセスの図解は以下の通りです:

このシナリオでは、流動性プロバイダーは最初にプールにETHとDAIを供給したユーザーです。トレーダーは後から来てプールとトークンを交換する人たちです。

著名な自動化マーケットメーカープラットフォーム

AMM市場にはいくつかの重要なプレイヤーが登場しています：

Uniswap：AMM分野の先駆者であるUniswapは、任意の2つのERC-20トークンを直接交換するシンプルで効果的なプラットフォームで知られています。

バランサー： バランサーは、最大8つのトークンを1つのプールにカスタマイズ可能な比率で含めることができるAMMの概念を拡張します。

カーブ： カーブはステーブルコイン取引を専門としており、ステーブルコインのスワップにおいて低スリッページと低手数料を提供しています。

プラットフォーム ユニークな提供 トークンの種類 手数料 Uniswap シンプルなインターフェース ERC-20 0.30% Balancer フレキシブルプール 複数資産 可変 Curve 低スリッページ ステーブルコイン 0.04%

AMMを使用する利点

AMMはいくつかの利点を提供します：

流動性：AMMは市場の規模や取引量に関わらず常に流動性を保証します。

民主化： 彼らは市場形成を民主化し、誰もが流動性提供者になることを可能にします。

パーミッションレス： ほとんどのAMMはパーミッションレスであり、誰でも新しい市場を作成することができます。

潜在的な収益： 流動性提供者は取引から手数料を稼ぐことができ、時には追加のトークン報酬を得ることがあります。

さらに、AMMは新しいトークンの流動性提供、イールドファーミングの促進、仲介者なしでの直接的なトークン交換を可能にするなど、複数の用途が見出されています。

AMMを使用する際のリスクを最小限に抑える

AMMを使用することには、流動性プロバイダーがトークンを単に保持していた場合よりも少なくなる可能性のある一時的な損失など、特定のリスクが伴います。暗号通貨リスクを軽減する戦略には投資の多様化と市場の常時監視が含まれます。さらに、多くのAMMプラットフォームには保険基金やバグ報奨金などの安全対策があります。

AMMに関するよくある質問（FAQ）

AMMは従来の取引所とどのように異なって機能しますか？

従来の取引所は、買い手と売り手がそれぞれ希望する価格で注文を出す注文簿モデルに基づいて運営されています。取引は買い注文と売り注文が一致したときに成立します。一方、自動化マーケットメーカー（AMM）は注文簿を流動性プールに置き換えます。これは、ユーザーが預けた資金の貯蓄池です。取引はスマートコントラクトによって管理され、プール内の資産の比率に基づいて資産の価格を決定する数学的な公式を使用します。これにより、直接的な買い手と売り手のマッチングなしに取引を行うことができます。

AMMプラットフォームで取引または流動性の供給を始めるにはどうすればいいですか？

AMMプラットフォームで取引を始めるか流動性を提供するには、まず取引または流動性プールに追加するトークンを所有している必要があります。また、スマートコントラクトとやり取りできるAMMプラットフォームと互換性のあるデジタルウォレットも必要です。ウォレットの設定とトークンの追加を行った後、AMMプラットフォームに接続し、トークンを取引するかプールに流動性を追加する手順に従ってください。AMMとのやり取りには、EthereumベースのプラットフォームではEthereumで支払う必要のある取引手数料がかかることに注意してください。

すべてのAMMは分散型ですか？

AMMの大多数は分散化されており、すべてのユーザーに許可なしのアクセスを提供し、中央集権的な権威なしで運営されていますが、ハイブリッドモデルも存在します。これらのハイブリッドは、中央集権化された自動市場メーカー（CAMM）とも呼ばれ、流動性プールとトークンリストの管理などの中央集権的な特徴をいくつか統合しつつ、ブロックチェーン技術やスマートコントラクトの使用など、分散化の側面を取り入れています。

AMMは法定通貨で動作することができますか、それとも暗号通貨に限定されていますか？

AMMは主にスマートコントラクトに依存しているため、暗号通貨を扱っています。これらのスマートコントラクトはブロックチェーン技術が必要です。ブロックチェーンにより、分散化、不変性、透明性が保たれ、これがAMMの基盤となっています。中央集権的であり、ブロックチェーンとネイティブに互換性がない法定通貨は、通常AMMでは使用されません。しかし、法定通貨に連動する暗号通貨であるステーブルコインは、取引の際により安定した資産を提供するためにAMMで一般的に使用されています。

AMMは規制されていますか？

ほとんどのAMMは分散型環境で運営されており、中央集権的な機関による直接の規制を受けていません。しかし、特にマネーロンダリング防止（AML）や顧客確認（KYC）要件に関連する法律や規制には準拠する必要があります。DeFiセクターの成長に伴い、これらのプラットフォームに対する規制の焦点は高まると予想されます。

AMMにおける一時的な損失の概念とは何ですか？

流動性プロバイダーがAMMに参加する際に直面するリスクである一時的な損失は、流動性プール内のトークンの価格が預けた時と比べて変動した場合に発生します。この損失は相対価格が元の状態に戻れば取り消すことができるため、一時的なものです。しかし、流動性プロバイダーがそれが起こる前にシェアを引き出した場合、損失は恒久的なものになります。このリスクは、市場状況に関わらず常に流動性を提供するためにAMMが使用するメカニズムから生じます。

AMMで流動性を提供する際、どのくらいの頻度で投資を監視する必要がありますか？

監視の頻度は市場の変動性と流動性プールに供給した特定の資産によって異なることがあります。一時的な損失の可能性と暗号市場の迅速な動きを考慮すると、投資を定期的に監視することが一般的に推奨されます。一部の流動性提供者は1日に複数回チェックすることもありますが、他の人はそれほど頻繁ではないかもしれません。ポジションと潜在的な一時的損失を追跡するのに役立つツールやダッシュボードが利用可能です。

AMMからいつでも資金を引き出すことはできますか？

はい、ほとんどの場合、AMMから資金を引き出すことができます。引き出す際には、流動性プールの現在の構成の比例分を受け取ることになるが、価格変動のために預けた時と同じではないかもしれないことを説明することが重要です。場合によっては、特に高い変動性の時や特定の流動性マイニングプログラム中に、一時的なロックアップ期間や引き出し手数料が発生することがあります。参加しているプラットフォームやプールの具体的なルールを常に確認してください。

AMMについての要約

急成長しているDeFiの風景の中で、Automated Market Makers（AMM）は資産取引が行われる方法を再定義し、従来の注文帳や人間の仲介者の必要性をなくしました。新しい数学モデルの応用と流動性プールの使用により、AMMは常に流動性を保証し、市場作成を民主化し、流動性提供者に多くの収益機会を提供します。

DeFi空間を確かに革命的に変えたとはいえ、AMMには流動性提供者にとっての潜在的な一時的損失を含む独自のリスクも存在することに注意することが重要です。その結果、トレーダーであれ流動性提供者であれ、AMMの機能と潜在的な落とし穴を理解することが不可欠です。また、投資を定期的に監視し、この急速に進化する分野の最新のトレンドに常にアップデートしておくことも推奨されます。

DeFiの世界が進化し成熟していく中で、AMMの役割はますます重要になると考えられており、革新、成長、そして機会への新たな道を開くことになるでしょう。実際、AMMの時代は始まったばかりであり、これらのプラットフォームが分散型金融の未来をどのように形作っていくのかを見るのは非常にエキサイティングです。