그러나 최근 금융 뉴스에 조금이라도 관심을 기울인 사람이라면 암호화폐 시장의 이러한 안정성이 심각하게 결여되어 있다는 것을 알고 있을 것입니다. 암호화폐 가격이 격렬하게 변동하며 마치 모자를 떨어뜨리듯이 변하기 때문에, 사람들이 일상생활에서 디지털 화폐를 사용하기 어렵게 만듭니다. 왜냐하면 오늘 아침 당신의 비트코인 가치가 점심시간까지 크게 달라질 수 있기 때문입니다.

스테이블코인은 미국 달러나 금과 같은 외부 자산에 가격을 고정함으로써 이 문제를 해결하려는 암호화폐의 한 형태입니다. 이러한 자산의 가치는 시간이 지남에 따라 변동하지만, 훨씬 덜 변동성이 있으며, 이에 고정된 암호화폐는 상대적인 안정성으로부터 이점을 얻습니다.

스테이블코인은 어떻게 작동하나요?

전통적인 화폐들이 금 가격에 연동되어 있던 시절이 있었지만, 미국은 1933년에 금본위제를 폐지했으며, 오늘날 금에 연동된 화폐는 단 하나도 남아 있지 않습니다. 대신, 미국 달러 자체가 가장 인기 있는 담보 준비금이 되었으며, 적어도 14개의 화폐가 그 가격에 연동되어 있습니다.

마찬가지로, 많은 스테이블코인들이 그 가치를 미국 달러에 연동시켜, 코인의 가치를 뒷받침하기 위해 해당 통화의 준비금을 보유하고 있습니다. 간단히 말해서, 전통적인 은행에 보관된 100달러는 100개의 스테이블코인을 보증하는 데 사용될 수 있습니다. 스테이블코인 소유자가 코인을 팔고 싶을 때, 준비금에서 동등한 액수의 달러가 제거되어 코인의 시장 가격을 유지합니다.

이 방법을 따르는 스테이블코인은 피아트 담보 스테이블코인으로 알려져 있으며, 피아트는 물리적 상품으로 뒷받침되지 않고 대신 발행 정부에 의해 보증되는 어떤 정부 발행 화폐를 말합니다. 가능한 담보로는 금이나 석유도 포함될 수 있지만, 미국 달러가 세계 주요 통화 준비금으로서의 위치를 차지하고 있어 더 안정적인 옵션으로 여겨집니다. 어느 쪽이든, 보유하고 있는 담보는 해당 스테이블코인의 가치를 보증하기 위해 정기적으로 감사를 받아야 합니다.

그렇긴 하지만, 달러 가치에 스테이블코인을 고정하는 것 외에도 가격 안정성을 유지하는 다른 방법들이 있습니다.

암호화폐 담보 스테이블코인

암호화폐 담보 스테이블코인은 법정화폐 담보 스테이블코인과 같은 원리를 사용하지만, 다른 암호화폐에 연동되어 있습니다. 사실, 한 암호화폐를 다른 암호화폐에 연동하여 안정화하려는 시도는 마치 가라앉고 있는 한 배를 다른 가라앉고 있는 배에 묶으려는 것처럼 들릴 수 있습니다; 그러나, 그 과정은 그것보다 조금 더 복잡합니다.

먼저, 암호화폐 담보는 단일 암호화폐가 아닌 다양한 암호화폐의 집합으로 구성되어 시장 위험을 완화합니다. 둘째, 현재 암호화폐가 겪고 있는 본질적인 변동성 때문에 — 이러한 유형의 스테이블코인은 과다 담보화되어 있습니다. 즉, 담보로 보유한 암호 자산의 가치가 스테이블코인 자체의 가치보다 상당히 높습니다. 이는 시장의 급격한 하락에 대비한 완충재 역할을 합니다. 예를 들어, 스테이블코인이 100달러 상당의 코인을 발행하려면 이를 보장하기 위해 200달러 상당의 이더리움과 비트코인을 보유해야 할 수도 있습니다.

암호화폐 담보가 법정 화폐 담보만큼 신뢰할 수 있다고 말하기는 어렵습니다. 암호화폐는 완전히 파산할 수도 있기 때문입니다. 그러나 세 번째 선택지도 있습니다.

알고리즘 스테이블코인

알고리즘 스테이블코인은 담보를 사용하지 않고, 대신 코인의 시장 가치에 따라 코인을 생성하거나 소멸시킵니다. 가격을 안정시키는 가장 직관적인 방법일지도 모릅니다 — 가치가 너무 높으면 가격을 낮추기 위해 더 많은 코인이 발행되고, 가격이 너무 낮으면 코인을 '소각'하여 '희소성'을 높이고 가치를 증가시킵니다.

그것이 들리기에는 간단할지라도, 실제로 그것을 성공시키는 것은 어려운 일입니다. 불행하게도, 이러한 유형의 스테이블코인의 핵심에 있는 알고리즘들은 제대로 기능하기 위해 시장 수요의 최소한의 수준을 요구하는 본질적으로 약한 구조를 가지고 있습니다. 만약 그 수요가 어떤 이유로든 충족되지 않는다면, 이 스테이블코인들은 큰 가격 하락을 겪을 수 있으며, 이는 그들이 처음에 존재하는 이유를 무너뜨리게 됩니다.

주요 안정화폐 옵션은 무엇인가요?

USD 코인 (USDC)

USD 코인(USDC)은 2018년에 암호화폐 회사인 서클과 코인베이스가 만든 스테이블코인입니다. 코인은 1달러에 고정되어 있으며, 해당 담보는 매월 감사를 받는 규제된 미국 은행 계좌에 보유되고 있습니다.

이 코인은 처음에 이더리움 블록체인에서 ERC-20 토큰으로 출시되었지만, 이제는 알고랜드, 솔라나, 스텔라를 포함한 여러 다른 블록체인으로 그 범위를 확장했으며, 가장 인기 있는 스테이블코인 중 하나가 되었습니다. 시가총액이 540억 달러로, 시가총액 720억 달러인 테더에 이어 근소한 차이로 두 번째입니다. 그러나 테더가 더 널리 사용될 수 있지만, USDC는 발행자가 감사 요구 사항과 정부 규정을 철저히 준수하기 때문에 일반적으로 더 안전한 투자로 간주됩니다. 서클이 2023년에 USDC의 공급이 1900억 달러에 이를 것으로 예상한다고 발표함에 따라, 전통적인 화폐에 대한 신뢰할 수 있는 대안으로서의 명성이 퍼져가고 있는 것 같습니다.

테더

2014년에 출시된 테더(USDT)는 최초의 스테이블코인 중 하나였으며 현재 시가총액으로 가장 인기 있는 스테이블코인입니다. 거래자들이 한 거래소에서 다른 거래소로 자산을 빠르게 이동하고자 할 때 선호하는 스테이블코인인 USDT는 원래 1달러에 고정되어 있었지만, 실제로 보유하고 있는 담보에 대해 논란이 있었습니다. 서클(Circle)과 달리, USDT를 발행하는 홍콩 기반 회사 테더 리미티드/비트피넥스는 그들의 운영에 대해 그다지 엄격하거나 투명하지 않습니다. 테더는 '매우 의심스러운 법적 과거'를 가졌다는 비난을 받았을 뿐만 아니라, 이제 시장에서 일반적으로 USDT가 완전히 담보되지 않았다고 받아들여지고 있습니다.

이러한 주장은 결국 Bitfinex와 뉴욕 검찰총장 사이의 긴 소송으로 이어졌으며, Bitfinex가 8억 5천만 달러의 결손금을 숨기려 했다는 주장이 포함되어 있었습니다. 비록 사건이 해결되었지만, Bitfinex는 1천 8백 5십만 달러를 지불해야 했으며, 자사의 준비금에 대한 분기별 보고서를 제출하라는 명령을 받았습니다. USDT는 현재 여전히 스테이블코인 시장의 슈퍼스타이지만, 모든 슈퍼스타들처럼 생각만큼 안정적이지 않을 수도 있습니다.

주세요

2015년에 출시되어 미국 달러에 연동된 Dai는 이더리움의 토큰, 이더를 중심으로 구축되었습니다. 첫 완전 탈중앙화되고 담보로 뒷받침되는 암호화폐인 Dai는 스마트 계약에 암호 자산을 보유함으로써 달러와의 등가성을 유지합니다. 이는 Dai가 실제 달러를 보유하는 대신 이더리움 블록체인에 담보화된 부채를 보유한다는 것을 의미합니다. 이제 담보화된 이더 부채는 그 자체로 전체 하위 과학이며, 여기서 자세히 다루지는 않겠지만 중요한 것은 Dai 스테이블코인이 전적으로 스마트 계약에 의해 관리된다는 것입니다. 스테이블코인의 탈중앙화된 성격이 혁신적일 수 있지만, 스마트 계약 기술이 아직 초기 단계에 있으며, 2020년에 Dai는 시스템의 약점으로 인해 투자자의 착취로 인해 800만 달러의 손실을 입었다는 것을 기억하는 것이 중요합니다.

바이낸스 USD

현재 시가총액이 180억 달러인 바이낸스 USD(BUSD)는 2019년에 출시되어 Defi와 NFT 혁신의 물결을 타고 가장 신뢰받는 스테이블코인 중 하나가 되었습니다. 또한 USD와 연동되는 다른 코인인 BUSD는 엄격하고 정기적인 감사를 받으며 뉴욕주 금융서비스부(NYDFS)의 승인을 받았기 때문에 특히 안정적으로 여겨집니다. BUSD를 보유한 사람이 백만 명이 넘으며, NFT 거래 시 선호되는 옵션일 뿐만 아니라, '멀티-애셋 모드'를 통해 투자자들이 더 큰 보호를 받으며 여러 계약을 거래할 수 있게 함으로써, BUSD는 신뢰할 수 있는 업계 표준으로 성장하고 있습니다.

시스템에 충격

스테이블코인을 고려할 때 투자하기 전에 가장 중요한 요건은 마케팅과 현실을 구분하는 것입니다. 지구상의 모든 스테이블코인은 안전한 암호화폐 피난처로 자신을 판매하고 있지만, 2022년 초에 스테이블코인 TerraUSD의 붕괴로 시장이 흔들렸으며, 1달러에 고정되어 있던 코인의 가치가 단 하루 만에 0.11달러 이상으로 떨어졌습니다.

이에 대한 이유는 다양했습니다. 암호화폐 시장의 상태에 대한 일반적인 우려로 인해 TerraUSD의 대규모 인출이 발생하여 해당 코인이 달러에 대한 고정 가치를 잃었습니다. 게다가 TerraUSD의 창립자들은 가격이 떨어지고 있던 비트코인으로 그 가치를 뒷받침했으며, 이로 인해 완벽한 암호화폐 폭풍이 발생했습니다.

TerraUSD가 이름만으로 안정적인 코인인 것처럼 보이지만, 투명성이 확실히 새로운 유행어가 되었습니다.

스테이블코인에 관해서는, 보이는 담보를 믿으세요, 그것을 판매하는 홍보에는 아닙니다.