Jednak każdy, kto choć trochę zwracał uwagę na ostatnie wiadomości finansowe, wie, że tej stabilności bardzo brakuje na rynkach kryptowalut. Z powodu gwałtownych i pozornie przypadkowych wahań cen krypto, korzystanie z walut cyfrowych na co dzień staje się trudne, ponieważ wartość Twojego Bitcoina rano może się dramatycznie zmienić do czasu lunchu.

Stablecoiny to forma kryptowaluty, która próbuje rozwiązać ten problem, wiążąc swoją cenę z zewnętrznym aktywem takim jak dolar amerykański czy złoto. Chociaż wartości tych aktywów zmieniają się w czasie, robią to w znacznie mniej gwałtowny sposób, a kryptowaluta do nich przypisana korzysta z ich względnej stabilności.

Jak działają stablecoiny?

Kiedyś tradycyjne waluty były powiązane z ceną złota; jednakże, Stany Zjednoczone zrezygnowały ze standardu złota w 1933 roku, i obecnie żadna waluta nie jest już powiązana z tym metalem. Zamiast tego, sam dolar amerykański stał się najpopularniejszym środkiem rezerwy, z co najmniej 14 walutami powiązanymi z jego ceną.

W podobny sposób wiele stablecoinów powiązało swoją wartość z dolarem amerykańskim, trzymając rezerwy tej waluty w celu podparcia wartości swoich monet. Mówiąc prosto, 100 dolarów przechowywanych w tradycyjnym banku może być użyte do gwarantowania 100 stablecoinów. Kiedy właściciel stablecoina chce sprzedać swoje monety, równowartość dolarów jest usuwana z rezerwy, utrzymując rynkową cenę monety.

Stablecoiny, które stosują tę metodę, są znane jako stablecoiny zabezpieczone walutą fiat — przy czym waluta fiat to każda waluta wydana przez rząd, która nie jest wsparta fizycznym towarem, lecz jest gwarantowana przez rząd, który ją wyemitował. Chociaż możliwe zabezpieczenia mogą również obejmować złoto i ropę naftową, pozycja dolara amerykańskiego jako głównej waluty rezerwowej świata sprawia, że jest on stabilniejszą opcją. Tak czy inaczej, cokolwiek jest trzymane jako zabezpieczenie, musi być regularnie audytowane, aby zagwarantować wartość danego stablecoina.

Mimo to, istnieją inne metody niż wiązanie wartości stablecoina z dolarem w celu utrzymania stabilności cen.

Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami

Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami wykorzystują tę samą zasadę co stablecoiny zabezpieczone walutami fiat, z tą różnicą, że są one powiązane z innymi kryptowalutami. Teraz, przyznam szczerze, próba stabilizacji jednej kryptowaluty poprzez jej powiązanie z inną może brzmieć trochę jak próba ratowania tonącego statku przez związanie go z innym tonącym statkiem; jednakże proces ten jest nieco bardziej skomplikowany.

Przede wszystkim, zabezpieczenie kryptowalutowe zazwyczaj składa się z różnych kryptowalut, a nie tylko jednej, co zmniejsza ryzyko rynkowe. Po drugie, ze względu na wrodzoną zmienność, z jaką borykają się kryptowaluty — przynajmniej obecnie — tego typu stablecoiny są nadmiernie zabezpieczone, ponieważ wartość aktywów kryptograficznych trzymanych jako zabezpieczenie jest znacznie wyższa niż wartość samego stablecoina. Służy to jako bufor przeciwko gwałtownym spadkom na rynku. Na przykład, jeśli stablecoin chce wyemitować monety o wartości 100 dolarów, może być zmuszony do utrzymania zabezpieczenia w postaci Ethereum i Bitcoinów o wartości 200 dolarów, aby to zagwarantować.

Prawdopodobnie można uczciwie stwierdzić, że zabezpieczenie kryptowalutowe nie jest tak niezawodne jak zabezpieczenie wsparte walutą fiducjarną, biorąc pod uwagę, że kryptowaluty bywały znane z całkowitego upadku. Jednak istnieje trzecia opcja.

Algorytmiczne Stablecoiny

Algorytmiczne stablecoiny nie używają zabezpieczeń, ale zamiast tego po prostu tworzą lub niszczą monety w zależności od rynkowej wartości monety. To być może najbardziej intuicyjny sposób na ustabilizowanie ceny — jeśli wartość jest za wysoka, emituje się więcej monet, aby ją obniżyć, a jeśli cena jest za niska, monety są 'spalane' aby zwiększyć ich 'rzadkość' i podnieść ich wartość.

Choć może to brzmieć prosto, w praktyce jest to trudny do wykonania trik. Niestety, algorytmy stanowiące rdzeń tych typów stablecoinów mają wewnętrznie słabą architekturę, która wymaga minimalnego poziomu popytu rynkowego, aby prawidłowo funkcjonować. Jeśli ten popyt nie zostanie spełniony z jakiegokolwiek powodu, te stablecoiny mogą doświadczyć ogromnych spadków cen, co zaprzecza ich pierwotnemu celowi istnienia.

Więc jakie są główne opcje stabilnych kryptowalut?

USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC) to stablecoin stworzony przez firmy zajmujące się kryptowalutami Circle i Coinbase, który został uruchomiony w 2018 roku. Przy wartości monety ustalonej na 1 dolar, równowartość zabezpieczenia jest przechowywana na kontach w regulowanych amerykańskich bankach, które są audytowane co miesiąc.

Moneta została początkowo wprowadzona jako ERC-20 token na blockchainie Ethereum; jednak teraz rozszerzyła swoją obecność na wiele innych blockchainów, w tym Algorand, Solana i Stellar, i stała się jedną z najpopularniejszych stablecoinów. Z kapitalizacją rynkową wynoszącą 54 miliardy dolarów, jest bliskim drugim miejscem po Tether — stablecoinie z kapitalizacją rynkową 72 miliardy dolarów. Jednakże, mimo że Tether może być szerzej używany, USDC jest generalnie uważany za bezpieczniejszą inwestycję, ponieważ jego emitenci rygorystycznie przestrzegają wymogów audytowych i regulacji rządowych. Z ogłoszeniem przez Circle, że spodziewają się osiągnięcia podaży USDC na poziomie 190 miliardów dolarów w 2023 roku, jego reputacja jako niezawodnego odpowiednika tradycyjnej waluty zdaje się rozprzestrzeniać.

Tether

Uruchomiony w 2014 roku, Tether (USDT) był jednym z pierwszych stablecoinów i obecnie jest najpopularniejszy pod względem kapitalizacji rynkowej. Stablecoin preferowany przez traderów pragnących szybko przenieść aktywa z jednej giełdy na inną, USDT był pierwotnie przywiązany do kursu 1 dolar — jednak od tego czasu moneta ta doświadczyła swojej dozy kontrowersji, jeśli chodzi o ilość faktycznie posiadanych zabezpieczeń. W przeciwieństwie do Circle, emitenci USDT — firma z siedzibą w Hongkongu Tether Limited/Bitfinex — nie są tak rygorystyczni ani transparentni w swoich działaniach. Tether nie tylko został oskarżony o 'bardzo wątpliwą przeszłość prawną', ale obecnie na rynku powszechnie przyjmuje się, że USDT nie jest w pełni zabezpieczony.

Te zarzuty ostatecznie doprowadziły do długiego procesu sądowego między Bitfinex a Prokuratorem Generalnym Nowego Jorku, dotyczącego twierdzeń, że Bitfinex próbował ukryć brakujące 850 milionów dolarów. Chociaż sprawa została rozstrzygnięta, Bitfinex musiał zapłacić 18,5 miliona dolarów i został zobowiązany do składania kwartalnych raportów na temat swoich rezerw. Mimo że USDT obecnie nadal jest gwiazdą rynku stablecoinów, jak wszystkie gwiazdy, może nie być tak stabilny, jak mogłoby się wydawać.

Dawaj

Uruchomiony w 2015 roku i powiązany z dolarem amerykańskim, Dai jest zbudowany wokół tokena Ethereum, Ethera. Jako pierwsza w pełni zdecentralizowana kryptowaluta zabezpieczona aktywami, Dai utrzymuje parę z dolarem poprzez przechowywanie aktywów krypto w inteligentnych kontraktach. Oznacza to, że zamiast trzymać fizyczne dolary, Dai posiada zabezpieczony dług na blockchainie Ethereum. Teraz, zabezpieczony dług w Etherach to cała subdyscyplina naukowa sama w sobie, której tutaj nie będziemy omawiać; jednakże ważne jest, że stabilna waluta Dai jest w pełni zarządzana przez inteligentne kontrakty. Chociaż zdecentralizowany charakter stablecoina może być postępowy, ważne jest, aby pamiętać, że technologia inteligentnych kontraktów jest nadal w powijakach, i w 2020 roku, Dai zapłaciło cenę za to słabościami w swoim systemie, co spowodowało straty w wysokości 8 milionów dolarów z powodu wykorzystania przez inwestorów.

Binance USD

Przy obecnej kapitalizacji rynkowej wynoszącej 18 miliardów dolarów, Binance USD (BUSD) został uruchomiony w 2019 roku i, jeżdżąc na fali innowacji w Defi i NFT, stał się jednym z najbardziej zaufanych stablecoinów. Inna moneta o wartości związanej z USD, BUSD jest uważana za szczególnie stabilną, ponieważ podlega rygorystycznym i regularnym audytom, a także została zatwierdzona przez Departament Usług Finansowych Stanu Nowy Jork (NYDFS). Z ponad milionem osób posiadających BUSD, nie jest to tylko preferowana opcja podczas handlu NFT, ale dzięki swojemu 'Trybowi Wielu Aktywów' pozwalającemu inwestorom na handel wieloma kontraktami z większą ochroną, BUSD staje się niezawodnym standardem branżowym.

Szok dla systemu

Rozważając stablecoiny, najważniejszym wymogiem przed inwestycją jest oddzielenie marketingu od rzeczywistości. Każdy stablecoin na świecie sprzedaje się jako bezpieczna kryptowalutowa przystań; jednak na początku 2022 roku, rynek został wstrząśnięty przez upadek stablecoina TerraUSD, którego wartość, będąca wcześniej na poziomie 1 dolara, spadła do nieco ponad 0,11 dolara w ciągu jednego dnia.

Przyczyny tego były różnorodne. Ogólne obawy dotyczące stanu rynków kryptowalut doprowadziły do ogromnych wypłat TerraUSD, co spowodowało, że moneta straciła swoje powiązanie z dolarem. Co więcej, twórcy TerraUSD podparli jego wartość Bitcoinem — którego cena również spadała — powodując idealną burzę na rynku krypto.

TerraUSD, który wydaje się być stabilną walutą tylko z nazwy, transparentność jest zdecydowanie nowym modne słowo.

Jeśli chodzi o stablecoiny, wierz w zabezpieczenie, które możesz zobaczyć, a nie w szum marketingowy, który je sprzedaje.