Men alla som har ägnat minsta uppmärksamhet åt finansnyheterna på senare tid vet att denna stabilitet är starkt bristfällig på kryptovalutamarknaderna. Med kryptovalutapriser som svänger våldsamt och tycks göra det vid minsta vindpust, blir det svårt för människor att använda digitala valutor i vardagen eftersom vad din Bitcoin är värd i morse kan förändras dramatiskt till lunchtid.

Stablecoins är en form av kryptovaluta som försöker lösa detta problem genom att ankra sitt pris till en extern tillgång såsom den amerikanska dollarn eller guld. Även om värdet på dessa tillgångar fluktuerar över tid, gör de det på ett mycket mindre volatilt sätt, med kryptovalutan som är knuten till dem som drar nytta av deras relativa stabilitet.

Hur fungerar stablecoins?

Det var tidigare så att traditionella valutor var knutna till guldpriset; dock lämnade USA guldmyntfoten 1933, och idag är inte en enda valuta bunden till metallen. Istället har den amerikanska dollarn själv blivit den mest populära reservvalutan, med minst 14 valutor knutna till dess pris.

På liknande sätt har många stablecoins knutit sitt värde till den amerikanska dollarn, genom att hålla reserver av valutan för att stödja värdet på sina mynt. Enkelt uttryckt kan 100 dollar som hålls i en traditionell bank användas för att garantera 100 stablecoins. När en ägare av stablecoins vill sälja sina mynt, tas en lika stor summa dollar bort från reserven, vilket upprätthåller myntets marknadsvärde.

Stablecoins som följer denna metod är kända som fiat-kollateraliserade stablecoins — där fiat är vilken som helst regeringsutfärdad valuta som inte är understödd av en fysisk råvara utan istället garanteras av regeringen som utfärdat den. Även om möjlig säkerhet också kan inkludera guld och olja, gör den amerikanska dollarns position som världens främsta valutareserv den till ett stabilare alternativ. Oavsett vilken säkerhet som hålls måste den regelbundet granskas för att garantera värdet på den specifika stablecoinen.

Det sagt finns det andra sätt förutom att ankra en stablecoin till dollarns värde för att bibehålla prisstabilitet.

Krypto-säkerställda stablecoins

Krypto-kollateraliserade stablecoins använder samma princip som fiat-backade stablecoins, förutom att de är knutna till andra kryptovalutor. Nu, visserligen, att försöka stabilisera en kryptovaluta genom att knyta den till en annan kan låta lite som att försöka rädda ett sjunkande skepp genom att binda det till ett annat sjunkande skepp; dock är processen lite mer komplex än så.

För det första tenderar krypto-säkerheter att bestå av en samling olika kryptovalutor snarare än bara en, vilket minskar marknadsrisken. För det andra, på grund av den inneboende volatilitet som kryptovalutor lider av — åtminstone för närvarande — är dessa typer av stablecoins överkollateraliserade, eftersom värdet på de krypto tillgångar som hålls som säkerhet är avsevärt högre än värdet på själva stablecoin. Detta fungerar som en buffert mot kraftiga nedgångar på marknaden. Till exempel, om en stablecoin vill ge ut mynt till ett värde av 100 dollar, kan det vara nödvändigt att hålla Ethereum och Bitcoin till ett värde av 200 dollar för att garantera det.

Det är nog rättvist att säga att kryptovaluta som säkerhet inte är lika pålitlig som säkerhet som stöds av fiatvaluta, med tanke på att kryptovalutor har varit kända för att helt och hållet krascha. Dock finns det ett tredje alternativ.

Algoritmiska Stablecoins

Algoritmiska stablecoins använder inte säkerhet, utan skapar eller förstör mynt beroende på myntets marknadsvärde. Det är kanske det mest intuitiva sättet att stabilisera priset – om värdet är för högt, ges fler mynt ut för att sänka det, och om priset är för lågt, 'bränns' mynt för att öka deras 'sällsynthet' och höja deras värde.

Så enkelt som det kan låta är det dock svårt att genomföra i praktiken. Tyvärr har algoritmerna som är kärnan i dessa typer av stablecoins en i grunden svag arkitektur som kräver en miniminivå av marknadsefterfrågan för att fungera korrekt. Om den efterfrågan inte uppfylls av någon anledning, kan dessa stablecoins drabbas av stora prisfall, vilket motverkar deras anledning till att existera från första början.

Så vilka är de främsta alternativen för stablecoins?

USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC) är en stablecoin skapad av kryptovalutaföretagen Circle och Coinbase som lanserades 2018. Med myntet fast vid 1 dollar, hålls motsvarande säkerhet i konton hos reglerade amerikanska banker som granskas månadsvis.

Myntet lanserades ursprungligen som en ERC-20 token på Ethereum-blockkedjan; det har dock nu utvidgat sin räckvidd till ett antal andra blockkedjor inklusive Algorand, Solana och Stellar, och det har blivit en av de mest populära stablecoins. Med ett marknadsvärde på 54 miljarder dollar är det nära att ta över första platsen från Tether — en stablecoin med ett marknadsvärde på 72 miljarder dollar. Även om Tether kan vara mer allmänt använd, anses USDC generellt vara en säkrare investering, eftersom dess utgivare noggrant följer revisionskrav och statliga regleringar. Med Circle som meddelar att de förväntar sig att tillgången på USDC kommer att nå 190 miljarder dollar under 2023, verkar dess rykte som en pålitlig motsvarighet till traditionell valuta spridas.

Tether

Lanserad 2014 var Tether (USDT) en av de första stablecoins och är för närvarande den mest populära efter marknadsvärde. Stablecoinen som är handlarnas förstahandsval för att snabbt flytta tillgångar från en börs till en annan, USDT var ursprungligen knuten till 1 dollar — dock har myntet sedan dess drabbats av sin beskärda del av kontroverser när det gäller hur mycket säkerhet det faktiskt har. Till skillnad från Circle är inte utfärdarna av USDT — det Hongkong-baserade företaget Tether Limited/Bitfinex — lika noggranna eller öppna med sina operationer. Inte nog med att Tether har anklagats för att ha ett 'mycket ifrågasatt juridiskt förflutet', det är nu allmänt accepterat på marknaden att USDT inte är fullt säkerställt.

Dessa anklagelser ledde så småningom till en långdragen rättegång mellan Bitfinex och New Yorks justitieminister där det hävdades att Bitfinex hade försökt dölja ett underskott på 850 miljoner dollar. Även om fallet blev löst, var Bitfinex tvungen att betala 18,5 miljoner dollar och har beordrats att lämna kvartalsrapporter om sina reserver. Medan USDT för närvarande fortfarande är superstjärnan på stablecoin-marknaden, kan det, som alla superstjärnor, vara mindre stabilt än du kanske tror.

Ge

Lanserad 2015 och knuten till den amerikanska dollarn, är Dai byggt kring Ethereums token, Ether. Den första helt decentraliserade, säkerhetsbackade kryptovalutan, Dai upprätthåller sin dollarparitet genom att hålla krypto tillgångar i smarta kontrakt. Detta innebär att istället för att hålla fysiska dollar, håller Dai säkerställd skuld på Ethereum-blockkedjan. Nu är säkerställd Ether-skuld en helt egen underdisciplin, som vi inte kommer gå in på här; dock är det viktigt att komma ihåg att Dai stablecoin är helt styrd av smarta kontrakt. Även om den decentraliserade naturen hos stablecoin kan vara framåtblickande, är det viktigt att komma ihåg att teknologin för smarta kontrakt fortfarande är i sin linda, och under 2020 betalade Dai priset för det med svagheter i sitt system som orsakade förluster på 8 miljoner dollar på grund av utnyttjande av investerare.

Binance USD

Med ett nuvarande marknadsvärde på 18 miljarder dollar, lanserades Binance USD (BUSD) 2019 och red på en våg av Defi och NFT-innovationer för att bli en av de mest pålitliga stablecoins. En annan mynt med USD-anknytning, BUSD anses vara särskilt stabil, eftersom den är föremål för noggranna och regelbundna revisioner samt godkänd av New York State Department of Financial Services (NYDFS). Med över en miljon människor som innehar BUSD, är det inte bara det föredragna alternativet vid handel med NFT:er, men med dess 'Multi-Assets Mode' som tillåter investerare att handla flera kontrakt med större skydd, växer BUSD till en pålitlig branschstandard.

En chock för systemet

När man överväger stablecoins är det viktigaste kravet innan investering att skilja marknadsföringen från verkligheten. Varje stablecoin på planeten säljer sig själv som en säker krypto tillflyktsort; dock skakades marknaden i början av 2022 av kollapsen av stablecoinen TerraUSD, vars värde hade varit fast vid 1 dollar, för att störtdyka till strax över 0,11 dollar på en enda dag.

Anledningarna till detta varierade. Allmänna oro för kryptovalutamarknadens tillstånd ledde till stora uttag av TerraUSD som orsakade att myntet förlorade sin anknytning till dollarn. Dessutom hade TerraUSD:s grundare stärkt dess värde med Bitcoin — vars pris också föll — vilket orsakade en perfekt kryptostorm.

Med TerraUSD som verkar vara en stabilcoin endast till namnet, är transparens definitivt det nya modeordet.

När det gäller stablecoins, tro på den säkerhet du kan se, inte hypen som säljer den.